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2022-05-07光大证券(601788)股份有限公司林小伟对昭衍新药(603127)进行讨论并发布了讨论汇报《2022年Q1季报点评：在手订单快速增长，事迹有望赓续高增长》亿宝，本汇报对昭衍新药给出买入评级，刻下股价为93.11元。

昭衍新药(603127)

事件：公司发布2022年一季报，竣事收入2.71亿元（+34.82%YOY）；竣事归母净利润1.25亿元(+34.27%YOY)；竣事扣非归母净利润1.32亿元(+66.65%YOY)，事迹超出咱们此前预期。

扣非归母净利润高速增长，订单高企需求昌盛。Q1公司归母净利润受长春百克生物估值变动，导致公允价值变动亏损1447.2万元。若剔除各项非不时性损益，包括未竣事的生物质产公允价值变动收益及召募资金产生的利息收入等影响，扣非归母净利润同比增长253.40%。此外Q1公司新将强单超十亿元，同比增长超65%，复旧公司后续高速发展。咱们合计，NMPA对以临床价值为导向的立异药研发引导办法，将加大药企对临床前实验需求。

上游产业链延迟，主营产能赓续扩展。公司现在操纵较强的灵长类实验动物质源，为了加强实验动物质源丰富度，公告拟收购英茂生物和玮美生物100%股权，增强其他类型动物质源储备。此外，公司在22年将稳步鼓励扩建苏州昭衍II期工程（约2万平米）、无锡放药评价中心（约3千平米）及多项安评基地建造工程。公司的扩展研究，有助于厚着实行业内的率先地位。

外洋业务稳步鼓励，风险抵抗能力增强。21年外洋子公司Biomere竣事高速增长，相接订单约2.8亿元，同比增长75%。该子公司亦为国内业务相接外洋订单导流，21年国内公司相接的外洋订单同比增长普及100%，至约1.6亿元。公司已在加州参加约6000平米历练法子，扩展外洋订单相接能力。咱们合计在大家一体化产业链受地缘政事及新冠冲击影响下，扩展外洋布局有助于分布订单丢失风险，牢固供应链。

盈利瞻望、估值与评级：公司动作国内安评行业龙头，聚焦于药物安全性评价，在手订单富足、产能建造稳步鼓励，且事迹超出咱们此前预期。咱们上调22-23年归母净利润为7.81（上调42.5%）/9.89（上调39.5%）亿元，新增24年归母净利润为13.01亿元，对应22-24年PE为49/38/29倍，看守“买入”评级。

风险教唆：新产能程度不足预期；竞争加重。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据野心，国泰君安(601211)张祝源讨论员团队对该股讨论较为潜入，近三年瞻望准确度均值高达87.23%，其瞻望2022年度包摄净利润为盈利7.58亿，笔据现价换算的瞻望PE为46.79。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；往时90天内机构辩论均价为144.29。证券之星估值分析器用袒露，昭衍新药（603127）好公司评级为4.5星，好价钱评级为2星，估值详尽评级为3星。(评级界限：1 ~ 5星，最高5星)

以上践诺由证券之星笔据公开信息整理亿宝，如有问题请有关咱们。