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亿宝app下载 光大证券:予以七彩化学买入评级

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2022-05-07光大证券(601788)股份有限公司赵乃迪对七彩化学(300758)进行推敲并发布了磋接洽说《2021年年报及2022年一季报点评:原料加价及疫情影响事迹暂时承压亿宝app下载,新材料领域连接布局构

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2022-05-07光大证券(601788)股份有限公司赵乃迪对七彩化学(300758)进行推敲并发布了磋接洽说《2021年年报及2022年一季报点评:原料加价及疫情影响事迹暂时承压亿宝app下载,新材料领域连接布局构筑畴昔成长》,本论说对七彩化学给出买入评级,刻下股价为9.57元。

七彩化学(300758)

事件1:4月24日晚,公司发布2021年年度论说。2021年度,公司达成营收13.47亿元,同比+33.58%;达成归母净利润1.80亿元,同比+2.57%。其中2021Q4公司达成买卖收入4.13亿元,环比+27.80%,同比+31.56%;达成归母净利润0.30亿元,环比-18.64%,同比-28.76%。

事件2:4月24日晚,公司发布2022年第一季度论说。2022年Q1,公司达成买卖收入3.23亿元,同比进步4.53%,环比下落21.80%;达成归母净利润0.25亿元,同比下落48.77%,环比下落17.96%。

点评:

募投阵势放量销量大幅增长,原料加价及疫情影响事迹暂时承压。公司IPO募投的“风雅细旦聚酯纤维染色性、高光牢度溶剂染料及染料中间体清洁出产阵势”以及“高耐晒牢度有机神态及系列中间体清洁出产阵势(第一期)”于2020年末运行试出产,并于2021年连接放量。受益于此,2021年公司紧密化工类产物产量同比大幅增长62.0%,销量同比大幅增长64.7%。分产物来看,收成于公司抑制地研发革命,公司高性能有机神态产物渐渐成为替代铅铬神态的主力军,同期雷同新增产能的迟缓放量,2021年公司高性能有机神态产物营收同比提高45.3%,业务营收占比同比进步5.9pct至73.8%。溶剂染料方面,受疫情以及市集竞争压力影响,公司溶剂染料销量有所放缓,2021年公司溶剂染料产物买卖收入同比下落10.9%。中间体及材料单体方面,公司进一步深化中间体产物的研发出产及布局新材料行业,2021年公司中间体及材料单体产物买卖收入同比提高41.1%。然则由于2021年下半年运行上游原材料价钱进一步大幅飞腾,公司原料资本彰着增长以至毛利率有所下滑。2021H2公司毛利率为30.4%,同比下滑约3.0pct,环比下滑约2.6pct。插足2022年后,公司毛利率水平环比有所好转,2022Q1公司毛利率约为32.0%,环比进步约2.3pct,同比下滑约1.2pct。然则由于2022年一季度,东北地区新冠疫情影响,公司销售渠道受到一定拦阻,以至产物营收环比出现一定下滑。后续来看,伴跟着疫情影响的迟缓缓解,外加公司原料资本压力的渐渐裁汰,公司主买卖务仍有望复原较快增长。

收购与互助构筑新材料领域布局,大开公司畴昔成漫空间。2021年5月,公司在对绍兴上虞新利化工有限公司原有控股51%的基础上,进一步完成了29%的股权收购,当今公司臆想持有绍兴上虞新利化工有限公司80%股权,该收购进一步赋闲了公司在苯并咪唑酮系列有机神态的国外竞争上风。此外,上虞新利“2000吨/年光敏性中间体及600吨/年高性能光刻胶系列产物技改阵势”已于2022岁首插足出产阶段。2021年6月,公司与鲁泰化学强硬《政策互助左券》,两边将以氯碱/氨产业轮回为干线,投资50-60亿元分两期建造年产30万吨高端化工新材料阵势,将扩增高性能聚氨酯材料特出单体、芳纶材料特出单体、特种尼龙材料特出单体等新材料产能。2021年9月,公司进一步鼓舞在高性能有机新材料产业链与技能链的布局,以自有资金收购了金泰利华65.00%股权,金泰利华领有年产1.5万吨催化加氢系列产物出产能力,本次收购可鼓舞公司高性能有机新材料产业链与技能链的布局,增强全体协同效应。公司通过收购及互助的方式,在增强自己有机神态主业实力的同期,进一步大界限缠绵新材料有关产业布局。有关缠绵阵势慎重落地后,将彰着拓宽公司的筹商范围,进一步大开公司畴昔的成漫空间。

盈利预测、估值与评级:由于原材料价钱的大幅飞腾,外加新冠疫情关于公司产物销售的影响,公司2021年及2022Q1事迹低于预期。由于刻下原材料价钱仍处于较高水平,咱们下调公司2022-2023年盈利预测,新增2024年盈利预测。瞻望2022-2024年公司归母净利润别离为1.71(下调50.3%)/2.33(下调49.3%)/2.85亿元。咱们仍看好公司行为国内高性能有机神态领域龙头后续在有机神态领域的连接放量,同期连接神态公司在新材料领域内的有关缠绵表现,仍保管公司“买入”评级。

风险教唆:原料及产物价钱波动风险,卑劣需求不足预期,新冠疫情影响,产能建造不足预期。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据臆想,光大证券赵乃迪推敲员团队对该股推敲较为深切,近三年预测准确度均值高达96.3%,其预测2022年度包摄净利润为盈利3.44亿,把柄现价换算的预测PE为6.69。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家;以前90天内机构指标均价为12.16。证券之星估值分析器用浮现,七彩化学(300758)好公司评级为2.5星,好价钱评级为2.5星,估值概述评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上履行由证券之星把柄公开信息整理亿宝app下载,如有问题请关系咱们。

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